Comércio de opções diagonais

Como eu troco Spreads diagonais!

Postado por Pete Stolcers em 10 de março de 2009.

Para fins deste blog de negociação de opções, vou me referir a spreads diagonais no sentido tradicional. A posição consiste em um número igual de contratos em que a perna longa do spread (a âncora) está mais próxima do dinheiro e está mais adiantada no tempo do que a opção curta. Vamos olhar para uma posição de alta.

Vamos dizer que eu gosto de uma ação que está sendo negociada a US $ 52,50 e eu acho que vai rolar US $ 6 a mais pelos próximos 3 meses. Eu decido comprar uma ligação de 50 de outubro por US $ 5,00. Vamos também supor que restam 3 semanas até o vencimento de agosto e as chamadas de 55 de agosto estão sendo negociadas por US $ 0,80. Se eu sinto que o estoque está em um caminho lento e estável, eu racionalizo que ele pode não chegar a US $ 55 em 3 semanas. Então, eu decido vender as ligações e trazer algum prêmio. No vencimento, o estoque pode realmente subir para $ 55,80 e eu não estou pior. Nesse caso, posso comprar no dia 55 de agosto ligações de volta por $ 0,80 e vender as chamadas de 50 de outubro por um bom lucro. A venda do prêmio ajuda a compensar o decaimento do prêmio de tempo das opções de outubro e fornece alguma proteção.

A chave é certificar-se de que a diagonal não pode perder dinheiro se a ação realmente decolar. Isso pode acontecer se o débito da diagonal for maior que a diferença nos preços de exercício. Por exemplo, digamos que comprei uma solicitação de 50 de janeiro por US $ 8 e vendi a conta de 55 de agosto por US $ 0,80. O débito do spread é de $ 7,20. Se a ação chegar a US $ 65, é provável que ambas as opções estejam sendo negociadas perto da paridade (US $ 16 e US $ 10) e o negócio vai perder dinheiro, mesmo que eu estivesse na direção certa das ações.

Se você fosse de longo prazo otimista sobre uma ação e você queria tomar uma posição, você pode considerar a compra de uma opção a longo prazo (talvez um LEAP). Você também pode querer gerar alguma renda enquanto espera que a ação suba. Você aproveita a decadência do prêmio de tempo acelerado e vende uma opção de curto prazo fora do dinheiro (OTM) contra ela. Este é outro exemplo de propagação diagonal. Há pessoas que irão convencê-lo de que é semelhante a uma chamada coberta de uma ação que não paga dividendos. Existem algumas diferenças importantes. O LEAP carrega o prêmio, ele não tem um delta de 1 (como o estoque faz) e o spread bid / ask é mais amplo que o estoque. Você também pode correr o risco associado a uma diagonal em que o débito do spread é maior do que a diferença nos avisos. Uma nota final, se o estoque se mover através da opção curta em uma posição de compra coberta, você simplesmente deixa o estoque ser chamado e você é plano. Em uma diagonal LEAP, você tem que comprar as ações que você está com falta de atribuição e vender o LEAP. Você faz isso porque há prêmio no LEAP e você não quer exercê-lo. Há mais transações envolvidas e, portanto, mais escorregões.

Eu não achei as diagonais do LEAP uma estratégia eficaz, embora muitas empresas de seminários & rdquo; spin & # 8221; para soar bem. Para comprar uma opção LEAP dentro do dinheiro (ITM) que é negociada em paridade, você tem que ir tão longe que você quase vai colocar tanto dinheiro quanto compraria o estoque na margem. Pode-se argumentar que o risco é limitado na diagonal do LEAP. Embora isso possa ser verdade, se você está comprando um LEAP, também está investindo muito dinheiro. Espero que seus investimentos de longo prazo não sejam ações especulativas que tenham a possibilidade de ir a zero. Em algum momento, o tempo que você está longo o estoque ou o LEAP, você tem que parar o comércio perdedor. Consequentemente, o risco limitado & # 8221; argumento não ressoa comigo.

Se você gosta de trocar diagonais, compartilhe suas experiências.

4 relatórios diários prévios.

Comentários de negociação de opção.

No dia 25/08, Gano Ramorino disse:

Oi, tem alguém na Web (pessoa qualificada)

isso sugere vender diagonais (colocar): vá longo no mês da frente e curta em um greve mais baixo um mês fora.

Eu não consigo entender qual é a vantagem disso. Quer dizer: se eu vender uma quantia em dinheiro garantida (expirando em dois meses) recebo um pouco mais de crédito e, de qualquer forma, com a diagonal, tenho que ficar nua também.

Apenas um monh em vez de dois, mas a proteção desapareceu quando seu put longo expirou.

Você pode lançar alguma luz sobre os diags vendidos?

Não gosto da estratégia e tenho dez anos para usá-la em sentido inverso, onde estou muito mais longe na opção de tempo que está mais perto do dinheiro e curto a curto prazo da opção de dinheiro. Esta estratégia é usada quando você prevê um movimento direcional lento e você está tentando trazer um pequeno prêmio no primeiro mês para compensar o custo da opção de longo prazo.

A estratégia que você delinear faria sentido em uma situação de ganhos em que você gostaria de comprar a ação a um preço mais baixo a longo prazo, mas os ganhos ficam no caminho. Se você pode comprar algumas opções de dinheiro barato que estão mais perto do dinheiro, você tem proteção e a chance de ganhar dinheiro se a ação recuar. Se a ação aumentar mais, seus puts curtos devem expirar à medida que o estoque ganha impulso ascendente. Toda a posição deveria ter sido colocada para um crédito, então você vai ganhar dinheiro.

Spreads de opção: Spreads diagonais.

Spreads com meses diferentes e greves diferentes.

Agora que cobrimos os spreads básicos - vertical de débito / crédito e débito / crédito horizontal - dar o próximo passo para uma diagonal deve ser mais fácil. Lembre-se de que os spreads podem ser feitos como spreads de débito ou crédito e podem ser construídos com opções de venda ou chamadas. Dito isto, com uma propagação diagonal, tomamos o spread de tempo horizontal e movemos a perna longa para um golpe diferente. Diagonal refere-se simplesmente a escolher uma perna do mês de trás que não é o mesmo que a perna do mês anterior. A tabela a seguir contém os principais relacionamentos em termos de meses e pernas para nossos três tipos de construções de spread - vertical, horizontal e diagonal.

Tipos de spread, meses e greves.

Teta Diferencial.

Ao contrário de uma propagação horizontal, quando vamos diagonal há múltiplas combinações de construções possíveis. Ainda assim, um spread diagonal tem apenas duas combinações possíveis de ataque, que devem sempre ser as mesmas. Embora seja possível estabelecer um spread horizontal fora do dinheiro, a dinâmica básica em funcionamento nas diagonais e horizontais é a mesma - diferencial Theta. (Para leitura relacionada, consulte: Capturando Lucros com Negociação Neutra Posição-Delta.)

Vamos ver um exemplo de uma propagação de chamada diagonal usando o MSFT novamente. Nesse caso, vamos construir a diagonal com um crédito, usando puts em vez de chamadas. Suponha que vendamos uma chamada OTM de setembro em 90 e compremos uma chamada FOTM de outubro em 95. Se vendermos o mês de setembro para 50 e comprarmos o outubro para 10, teríamos o lucro máximo na greve curta de 50 quando o mês de setembro expirar, conforme mostrado na figura a seguir. Se a MSFT troca até o curto prazo do spread diagonal e expira naquela greve, nós retemos os $ 50 para vender a greve de setembro de 90.

Lucro / perda do spread de crédito de chamada diagonal.

Ao mesmo tempo, o mês de outubro de 95 terá um prêmio adicional por tempo, já que, presumivelmente, agora são apenas cinco pontos do dinheiro (lembre-se de que, quando colocamos esse negócio, a MSFT estava negociando a 82,5). Portanto, também haverá lucro na longa chamada de 90 de outubro, mesmo que o decaimento do prêmio de tempo tenha retirado algum valor da opção. Digamos que o dia 95 de outubro agora tenha US $ 30 em prêmios. Em conjunto, a posição neste momento teria feito $ 80 se fechou. (Veja também: Noções básicas do Back Ratio longo.)

Lucro / perda do spread de crédito posto diagonal.

As vantagens de usar um spread diagonal para spread de crédito podem ser encontradas nos ganhos potenciais da opção de long back month. Em termos de posição Vega, entretanto, a menos que você vá muito longe no spread entre as opções de mês próximo e trás, você terá uma posição positiva Vega - que lhe dá uma negociação de volatilidade longa, assim como os nossos spreads horizontais vistos acima.

Vega curto se torna Vega longa.

O que é interessante sobre a diagonal, no entanto, é que ela pode começar em neutro ou ligeiramente em posição Vega curta (típico se um crédito é criado ao colocá-lo). Mas, à medida que o valor do tempo decai na opção próxima, ele gradualmente torna a posição Vega longa. Isso funciona particularmente bem ao usar puts para construir os spreads porque, se a ação se mover para baixo, a opção long captura o aumento da volatilidade implícita que geralmente acompanha o aumento do medo em torno do declínio da ação. (Para mais informações, consulte: O que é uma volatilidade implícita da opção e como ela é calculada?)

Quando as diagonais são invertidas, assim como acontece com os spreads horizontais invertidos, o spread experimenta um flip para Vega basicamente curto (perde com o aumento da volatilidade) e posição negativa para Theta (perde com o decaimento do valor de tempo). O comércio tem a imagem espelhada da rentabilidade potencial, como mostrado nas figuras acima. Geralmente, esses negócios devem ser construídos principalmente com a idéia de tentar lucrar com uma rápida mudança na volatilidade, uma vez que a probabilidade de ter um movimento suficientemente grande do subjacente é geralmente bastante baixa. (Veja também: Volatilidade das opções.)

Diagonal Spread w / Chamadas.

NOTA: Este gráfico pressupõe que a estratégia foi estabelecida para um débito líquido. Além disso, observe que as linhas de lucros e perdas não são lineares. Isso porque a chamada do mês posterior ainda está aberta quando a chamada do mês anterior expira. Linhas retas e ângulos rígidos geralmente indicam que todas as opções na estratégia têm a mesma data de expiração.

A estratégia.

Você pode pensar nisso como uma estratégia de duas etapas. É um cruzamento entre um longo calendário distribuído com chamadas e um spread de chamada curta. Começa como um jogo de decaimento do tempo. Então, uma vez que você vender uma segunda chamada com o strike A (após a expiração do mês da frente), você terá um spread de call curto. Idealmente, você será capaz de estabelecer essa estratégia para um crédito líquido ou para um pequeno débito líquido. Então, a venda da segunda chamada será toda gravy.

Para este Playbook, estou usando o exemplo de spreads diagonais de um mês. Mas, por favor, note que é possível usar intervalos de tempo diferentes. Se você usar mais de um intervalo de um mês entre as opções do mês anterior e do mês de volta, você precisa entender os detalhes da rolagem de uma posição de opção.

Opções de Guy's Tips.

Idealmente, você quer alguma volatilidade inicial com alguma previsibilidade. Alguma volatilidade é boa, porque o plano é vender duas opções, e você quer obter o máximo possível para elas. Por outro lado, queremos que o preço das ações permaneça relativamente estável. Isso é um pouco paradoxal, e é por isso que essa estratégia é para traders mais avançados.

Para executar essa estratégia, você precisa saber como gerenciar o risco de atribuição antecipada em suas opções curtas.

Vender uma chamada fora do dinheiro, preço de exercício A (aprox. 30 dias após o vencimento - "mês da frente") Compre uma outra chamada fora do dinheiro, preço de exercício B (aprox. 60 dias da expiração - & ldquo; mês-retorno & rdquo;) No vencimento da chamada do mês anterior, vender outra chamada com greve A e a mesma expiração que a chamada back-month Geralmente, o estoque ficará abaixo do strike A.

Quem deve executá-lo

Veteranos experientes e superior.

NOTA: O nível de conhecimento necessário para este negócio é considerável, porque você está lidando com opções que expiram em datas diferentes.

Quando executá-lo.

Você está esperando uma atividade neutra durante o mês da frente, depois uma atividade neutra para baixa durante o mês anterior.

Break-even na expiração.

É possível aproximar os pontos de equilíbrio, mas existem muitas variáveis ​​para fornecer uma fórmula exata.

Como existem duas datas de expiração para as opções em um spread diagonal, um modelo de precificação deve ser usado para & ldquo; guesstimate & rdquo; qual será o valor da chamada do mês posterior quando a chamada do mês anterior expirar. A Calculadora de Lucros e Perdas da Ally Invest pode ajudá-lo a esse respeito. Mas lembre-se, o Profit + Loss Calculator assume que todas as outras variáveis, como a volatilidade implícita, taxas de juros, etc., permanecem constantes ao longo da vida do trade & mdash; e eles podem não se comportar dessa maneira na realidade.

O ponto doce.

Para o primeiro passo, você quer que o preço das ações fique em ou próximo do strike A até o vencimento da opção do mês anterior. Para o passo dois, você vai querer que o preço das ações fique abaixo de A quando a opção de mês de volta expirar.

Lucro Potencial Máximo.

O lucro potencial é limitado ao crédito líquido recebido pela venda de ambas as chamadas com greve A, menos o prêmio pago pela chamada com greve B.

NOTA: Você não pode calcular com precisão o lucro potencial no início, porque depende do prêmio recebido pela venda da segunda chamada em uma data posterior.

Perda Potencial Máxima.

Se estabelecido para um crédito líquido, o risco é limitado à diferença entre a greve A e a greve B, menos o crédito líquido recebido.

Se estabelecido para um débito líquido, o risco é limitado à diferença entre a strike A e a strike B, mais o débito líquido pago.

NOTA: Você não pode calcular com precisão o risco no início, porque depende do prêmio recebido pela venda da segunda chamada em uma data posterior.

Ally Invest Margin Requirement.

A exigência de margem é a diferença entre os preços de exercício (se a posição for fechada no vencimento da opção do mês anterior).

NOTA: Se estabelecido para um crédito líquido, os recursos podem ser aplicados ao requisito de margem inicial.

Tenha em mente que esse requisito é por unidade. Portanto, não se esqueça de multiplicar pelo número total de unidades quando estiver fazendo as contas.

Conforme o tempo passa.

Para essa estratégia, antes do vencimento do mês anterior, o decaimento do tempo é seu amigo, já que a chamada de curto prazo perderá tempo mais rapidamente do que a chamada de longo prazo. Depois de fechar a chamada do mês anterior com o strike A e vender outra call com strike A que tenha a mesma expiração da call back-month com strike B, o decaimento do tempo é um tanto neutro. Isso porque você verá erosão no valor da opção vendida (boa) e da opção que você comprou (ruim).

Volatilidade implícita.

Depois que a estratégia é estabelecida, embora você deseje um movimento neutro no estoque, se estiver abaixo da A, é melhor se a volatilidade implícita aumentar próximo à expiração do mês anterior. Dessa forma, você receberá um prêmio maior por vender outra chamada na greve A.

Após o vencimento do mês da frente, você se tornou um spread de chamada curta. Portanto, o efeito da volatilidade implícita depende de onde o estoque é relativo aos seus preços de exercício.

Se sua previsão estava correta e o preço das ações está se aproximando ou abaixo do strike A, você quer que a volatilidade implícita diminua. Isso porque diminuirá o valor de ambas as opções e, idealmente, você quer que elas expirem sem valor.

Se a sua previsão estava incorreta e o preço das ações está se aproximando ou acima do strike B, você deseja que a volatilidade implícita aumente por dois motivos. Primeiro, aumentará o valor da opção "próximo do dinheiro" que você comprou mais rápido do que a opção "in-the-money" que você vendeu, diminuindo assim o valor total do spread. Em segundo lugar, reflete uma maior probabilidade de oscilação de preços (o que, esperamos, será descendente).

Verifique sua estratégia com as ferramentas do Ally Invest.

Use a Calculadora de lucros e perdas para estimar os pontos de equilíbrio, avaliar como sua estratégia pode mudar como abordagens de expiração e analisar os gregos da opção. Use a Calculadora de precificação de opções para & ldquo; guesstimate & rdquo; o valor da chamada do mês posterior que você venderá com o aviso A após fechar a chamada do mês anterior.

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Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.

dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.

As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.

A Ally Invest fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. Você é o único responsável por avaliar os méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para participar de qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem riscos, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

Valores mobiliários oferecidos através da Ally Invest Securities, LLC. Membro FINRA e SIPC. A Ally Invest Securities, LLC é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc.

Spreads diagonais.

O spread diagonal é uma estratégia de spread de opções que envolve a compra e venda simultânea de um número igual de opções da mesma classe, o mesmo título subjacente com diferentes preços de exercício e meses de vencimento diferentes.

O spread diagonal é muito parecido com o spread do calendário, onde as opções de curto prazo são vendidas, enquanto as opções de longo prazo são compradas para aproveitar a rápida decadência de tempo nas opções que estão prestes a expirar.

A principal diferença entre o spread do calendário e o spread diagonal está no outlook de curto prazo. O empregador do spread diagonal tem uma perspectiva de curto prazo que é ligeiramente mais alta ou baixa.

Spread de chamada diagonal.

Se a perspetiva a curto prazo do negociador da opção é ligeiramente otimista, ele pode implementar uma propagação de touro diagonal escrevendo chamadas de perto de um mês de alta contra as chamadas de menor alcance no mês anterior.

Diagonal Coloque Spread.

Se a perspectiva de curto prazo do negociador da opção for levemente baixista, ele pode empregar um spread de urso diagonal escrevendo puts de perto do mês com strike menor contra puts de maior long spot do mês.

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Spreads Básicos.

Estratégias de Opções.

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Conceitos-chave 2. Estratégias de opções.

Spread diagonal.

Um Long Put Diagonal Spread é a combinação de uma propagação vertical longa e um spread de calibração. Isso resulta em uma posição de baixa que pode se beneficiar de um aumento na volatilidade implícita. Um Spread Diagonal Longo é geralmente usado para replicar uma posição de venda coberta.

- Compre uma opção de venda in-the-money (ITM) em um ciclo de expiração de prazo mais longo (Expiração 2)

- Venda uma opção de venda fora do dinheiro (OTM) em um ciclo de expiração de curto prazo (Expiração 1)

Estoque de XYZ em $ 100.

Compra (Expiração 2) 110 por US $ 15.

Vender (Expiração 1) 90 por US $ 5,00.

Débito líquido = US $ 10,00 em um spread diagonal longo de 20 pontos.

Long Call Diagonal Spread.

Uma propagação diagonal longa da chamada é a combinação de uma propagação vertical longa da chamada e de uma propagação do calendário da chamada. Isso resulta em uma posição de alta que pode se beneficiar de um aumento na volatilidade implícita. Um Spread Diagonal Long Call é geralmente usado para replicar uma posição de chamada coberta.

- Compre uma opção de compra dentro do dinheiro (ITM) em um ciclo de expiração de prazo mais longo (Expiração 2)

- Venda uma opção de compra fora do dinheiro (OTM) em um ciclo de expiração de curto prazo (Expiração 1)

Estoque de XYZ em $ 100.

Compra (Expiração 2) 90 chamada por US $ 15.

Venda (Expiração 1) 110 chamada por $ 5.

Débito líquido = US $ 10,00 em um spread diagonal longo de 20 pontos.

Largura dos avisos de chamadas - débito líquido pago.

A configuração de um spread diagonal é muito importante. Se tivermos uma configuração ruim, podemos nos preparar para perder dinheiro se a negociação se mover muito rápido em nossa direção. Para garantir que tenhamos uma boa configuração, verificamos o valor extrínseco de nossa opção de ITM com data mais longa. Uma vez que calculamos esse valor, asseguramos que a opção de curto prazo que vendemos é igual ou maior que essa quantia. Quanto mais profunda for a nossa longa opção, mais fácil será essa configuração. Também garantimos que o débito total pago não seja maior que 75% da largura das greves.

Quando fechamos os Spreads Diagonais?

Geralmente, procuramos 25 a 50% do lucro máximo ao fechar spreads diagonais. O lucro ocorre quando a opção longa movimenta mais ITM e ganha valor, e / ou se a volatilidade implícita aumenta.

Nós gerenciamos spreads diagonais quando o preço das ações se move contra o nosso spread. Nesse caso, procuramos reduzir a opção curta para mais perto do preço de equilíbrio, de modo que possamos coletar mais prêmios e reduzir nosso risco geral.

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